Les Gestionnaires de fonds Donner Cuivre UNE Couchette Large Comme La Chine Se Refroidit

Les gestionnaires de fonds ont réduit leur exposition à de cuivre comme le marché se dirige vers le dans ce qui est normalement un des variations saisonnières faible spot pour la demande.

Supercycle taureaux diront que cela est juste un temporaire faible avant vert de stimulation de l'infrastructure commence la construction de l'élan à l'europe et les États-unis.

Supercycle sceptiques contre que le cuivre et d'autres métaux industriels n'ont pas encore échappés le vieux Chine cycle, qui est actuellement de refroidissement rapide.

Cuivre est dans une période de pic récit confusion et le prix est actuellement reflétant que l'incertitude. Bourse des Métaux de londres (LME) trois-mois en métal a été verrouillé dans agitée sideways d'action après le mois dernier de glisser à la $9,000-Par tonne niveau, dernière négocie autour de $9,370.

Les investisseurs ont réagi en tournant sur de cuivre en quête de meilleurs rendements dans "plus chaud" métaux, particulièrement de minerai de fer et en acier, et une résurgence complexe énergétique.

NE PEUT PAS ALLER LONGTEMPS, NE PEUT PAS ALLER COURT

Fonds restent net long de la CME contrat de cuivre et en effet la dernière Engagements de Commerçants Rapport montre la longue de plus en plus de 19,266 contrats à la fin de Juin à un courant 32,506.

Cependant, ce n'est pas une réflexion de augmenté bull engagement. Gestionnaire de fonds pure et simple positionnement à long a augmenté seulement légèrement, passant de 58,099 contrats à 60,152 sur la même période. Il est toujours en baisse de plus de moitié depuis début Mai.

Plutôt, le changement en net positionnement est vers le bas à une réduction marquée des positions courtes que accumulé après LME cuivre a atteint un nominale de tous les temps haute de $10,747.50 par tonne en Mai.

Ours paris sur du contrat CME ont été réduits de 44,978 à 27,646 contrats. Étant donné la prépondérance de trading automatisé programmes sur le CME marché, c'est probablement une réflexion de cuivre de capacité à tenir le $9,000 niveau et briser le vers le bas prix l'élan de la Peut sommets.

La plus large manque de investisseur conviction sur cuivre est également clair pour voir l'effondrement ouvert d'intérêt sur le CME contrat. Il a affalé à un-années plus bas et un temps quand la post-lockdown cuivre rallye a été en cours de constitution.

Investisseur l'indifférence est également caractériser la fois À Londres et Shanghai marchés.

LME courtier Marex Spectron estimations les spéculateurs sont actuellement net long de la LME cuivre contrat à hauteur de 9 par des positions ouvertes, vers le bas de plusieurs années de haute de 62 en Février quand cuivre taureau feux brûlaient.

Fonds sont plus enthousiastes sur aluminium, étain et même unsexy de plomb sur Marex Spectron estimations.

Chinois les spéculateurs sont tout aussi brillé par leur absence.

Activité un retard assez sur le Shanghai Change À Terme (ShFE) contrat de cuivre le mois dernier. Les Volumes ont été le plus bas depuis Octobre l'année dernière, tout en marché ouvert intérêt a chuté à des niveaux jamais vus au début de 2020.

Les investisseurs dans les trois contrats de cuivre sont évidemment donner le métal une large couchette en ce moment que le marché se refroidit et le plus large bull-ours argument n'est pas résolu.

CHINE FROID

Cuivre les plus durs de vents contraires sont de soufflage de La Chine, où le post-COVID stimulus effet diminue.

La croissance économique du pays est prévu à ont freiné fortement dans le deuxième trimestre en raison d'une meilleure matières premières coûts et nouveau COVID-19 éclosions, selon un sondage Reuters de 51 les économistes.

La banque centrale de décision de couper taux de réserves pour la première fois depuis Avril l'année dernière, libérant un estimé 1 billions de yuans ($154.19 milliards) en long-terme liquidité, est un sûr signal que les responsables politiques sont inquiet sur la croissance de nouveau.

Ces macro de préoccupations sont reflétés dans cuivre micro dynamique.

Importations de la chine, le fondement de redressement des prix de l'année dernière, ralentissent, vers le bas pour le troisième mois consécutif en Juin.

Le froid effet est en train de frapper la LME marché dans la forme de hausse des stocks et le desserrage temps-se propage.

LME stocks se situent actuellement à 220,575 tonnes, plus que double année-commencer niveaux et le plus élevé depuis Juin l'année dernière.

Le temps de référence-propagation-en espèces à trois-mois métal <CMCU0-3> -fermé Lundi d'une valeur de un contango de $35.50. La même partie de la courbe à terme s'échangeait dans un déport de $30.00 qu'en Mai dernier.

C'est un signe de un beaucoup plus souple marché physique comme plus unités sont libérés par La Chine de ralentissement d'importation l'appétit.

SUMMERTIME BLUES?

Ralentissement, la croissance de la chine est de plus en plus apparente juste comme cuivre têtes dans l'hémisphère nord vacances d'été période, toujours un des variations saisonnières point faible pour la demande.

C'est encore loin d'être claire si le l'élan de la reprise dans le reste du monde peut ramasser La Chine de mou.

La même grande question est de savoir si la décarbonisation tendance-avec son promis supercycle de stimuler la demande de véhicules électriques et énergies renouvelables-est encore suffisamment développé à exercer un impact tangible sur cuivre de dynamique.

Étant donné l'insuffisance des preuves pour prouver le cas soit pour ou contre, il n'est pas surprenant que la communauté des investisseurs a gauche cuivre à trouver plus sûr à court terme paris.

Cette absence de positionnement, manifeste en bas ouvert d'intérêt à travers tous les trois échanges, laisse le prix du cuivre à prêtes précaire.

UNE masse revenir dans le cuivre peut en soi être un prix clé déterminant, que ce soit sur le court ou le côté long. Il est tout à fait possible que le déclencheur ne sera pas cuivre-spécifique mais plutôt à un remaniement de la plus large macro relance du commerce.

Médecin De Cuivre peut sembler à être somnolé à les summertime blues mais que doesn't signifie pas qu'il va À être un calme d'été.